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日本経済と金融政策
日本銀行の中曽宏副総裁は8日、ACCJ主催の会議に出席され、日本経済と金融政策の彼の視点について、講演されました。。中曽宏氏は2013年3月19日から日本（BOJ）の銀行の副総裁をされています。
中曽氏は、2%の物価安定目標を実現することが重要であると述べました。 QQEプログラム「量的緩和」は、この目標を実現するための重要な手段の一つです。QQEイニシアチブのこれまでの結果は何か？
中曽氏は、消費者物価指数「CPI」の変化の前年比は、31ヶ月連続で上向きであると述べました。このようなCPIは1990年代以降、初めて観察されました。この結果は、QQEプログラムが何十年も停滞している市場の再活性化に取り組んでいるという大きな証拠です。しかし、CPIの増加は、賃金増加なしでは長期的な成長に貢献できないだろう。
雇用市場は強いです。現在の失業率は3.2％であり、 1997年以来の低水準です。現在の求人倍率は1.34であり、1991年以来の高水準です。労働市場の状況が賃金の上昇圧力を作り出し、日本銀行は賃金が上がることを期待します。
この経済における現在の課題は何か？
特に、IMFは、貿易の世界的な景気後退を発表しました。海外市場、原油価格の下落の変動は、この不況に貢献しています。
ヨーロッパでBrexit、および景気低迷も不確実性に貢献しています。
日本の経済に対して特に、円高は輸出にとって難題であり、消費税の2％引き上げも行われます。
まだ銀行がその金融刺激策プログラムを展開するかどうか見ることができます。国内需要は依然として低迷のままで輸出や生産などの現在の上昇傾向をたどる可能性が高いです。
Japan’s Economy and Monetary policy
Hosted by the ACCJ, the Deputy Governor of the Bank of Japan Hiroshi Nakaso shared his perspectives on Japan's economy and monetary policy at a meeting I attended today. Mr. Hiroshi Nakaso has been a Deputy Governor of the Bank of Japan (BOJ) since March 19, 2013.
Mr. Nakaso stated that there has been no change in the Bank’s commitment to achieving price stability of 2%. The QQE program (quantitative and qualitative easing) is one of the key instruments for implementing this target. What are the results of the QQE initiative so far?
Mr. Nakaso announced that the year-on-year rate of change in the consumer price index (CPI) has remained positive for 31 consecutive months. This is the first time a positive CPI has been observed since the 1990’s. These results bolster the evidence that the QQE program is working to reinvigorate a market that has been stagnate for decades. However, increases in CPI will be insufficient to contribute to long term growth without increases in wages.
The job market is strong. The current unemployment rate is 3.2%, the lowest level since 1997. The current openings-to-applicants ratio is 1.34, which is the highest level since 1991. This tightening of labor market conditions has created an upward pressure on wages, and the BOJ expects wages to keep trending upward.
What are the current challenges in this economy? Namely, the IMF announced a global downturn in trade. Volatility in foreign markets, and a drop in crude oil prices have contributed to this downturn. Brexit, and slow growth in Europe have also contributed to uncertainty. Specifically for Japan, the increase in the value of the yen presents a challenge for exports and also the looming 2% increase in consumption tax.
Still to seen is whether the Bank will expand its monetary stimulus program. Domestic demand is still likely to follow the current upward trend as exports and production will remain sluggish.